2.2입문8분·9개 섹션
스테이블코인의 원리
법정화폐 담보형, 암호자산 담보형, 알고리즘형의 차이
Key Concept
스테이블코인이란
스테이블코인은 법정화폐(주로 미국 달러)에 가치가 고정(페깅)되도록 설계된 암호화폐입니다.
암호화폐의 극심한 변동성 문제를 해결하기 위해 탄생했습니다. 거래, 결제, DeFi의 기축 자산으로 사용됩니다.
스테이블코인 유형 비교
법정화폐 담보형
- USDT, USDC — 은행 계좌에 달러를 예치
- 가장 안정적이고 거래량 최대
- 중앙화 발행사에 대한 신뢰 필요
- 규제 리스크 존재
암호자산 담보형
- DAI — ETH 등을 과잉 담보로 예치
- 탈중앙화, 투명한 담보 확인 가능
- 자본 효율성이 낮음 (150%+ 담보)
- 담보 자산 급락 시 청산 위험
알고리즘형 스테이블코인
⚙️
알고리즘 방식
담보 없이 알고리즘으로 공급량을 조절하여 가격을 유지. 수요가 높으면 발행, 낮으면 소각합니다.
⚠️
높은 리스크
담보가 없어 신뢰가 무너지면 가격 유지가 불가능합니다. Terra/UST 붕괴가 대표적 사례입니다.
Terra/UST 붕괴 사건 (2022년 5월)
알고리즘 스테이블코인 UST는 LUNA 토큰의 소각/발행으로 1달러를 유지했습니다. 대규모 매도로 페깅이 깨지자 UST와 LUNA가 동시에 폭락하며 약 400억 달러가 증발했습니다. 이 사건은 무담보 알고리즘 스테이블코인의 구조적 취약성을 증명했습니다.
스테이블코인 시장 규모
$1,440억+
USDT 시가총액 (2025년 기준)
$600억+
USDC 시가총액
60%+
전체 크립토 거래에서 스테이블코인 비중
스테이블코인은 암호화폐 생태계에서 결제, 거래, DeFi의 핵심 인프라로 자리잡았습니다.
USDT의 작동 원리
사용자가 달러 입금
Tether 사가 USDT 발행
블록체인에서 유통
환매 시 USDT 소각
달러 반환
이론적으로 발행된 USDT만큼의 달러가 준비금으로 보관되어야 합니다. 준비금 구성의 투명성은 오랫동안 논란이 되어 왔습니다.
체크포인트
DAI 스테이블코인의 특징으로 올바른 것은?